Keeley et Knapp

1994

Comparer les déterminants du succès des entreprises en démarrage financées par CR à ceux des entreprises non financées par CR.

Les entreprises financées par CR démontrent des caractéristiques uniformes relativement aux motivations et profils de l'entrepreneur, au processus de gestion et au développement initial. Ces entreprises financées par CR diffèrent significativement des autres entreprises en démarrage.

Mull

1994

Déterminer les raisons qui expliquent pourquoi des SCR et des PME privées, caractérisées par un fort potentiel de croissance interagissent, déterminer la nature des gains que chaque groupe obtient à travers cette association, le profil des entreprises qui reçoivent du financement par CR et les mécanismes utilisés dans ce processus de financement.

Les entreprises financées par CR démontrent un taux de croissance élevé, plus grand que prévu et supérieur à celui des entreprises non financées par CR. Une faible valeur des actifs tangibles, une plus faible rentabilité et une durée d'existence plus courte sont les autres déterminants significatifs pour l'obtention du financement. L'utilisation des actions privilégiées convertibles est reliée positivement à un risque croissant de l'entreprise : les entreprises financées par CR utilisent plus ces titres que les entreprises non financées par CR.

Jain et Kini

1995

Déterminer les valeurs ajoutées du financement par CR en comparant la performance au moment du PAPÉ des entreprises financées par CR à celle des entreprises non financées par CR.

Les entreprises financées par une SCR démontrent une performance opérationnelle plus élevée que celle des entreprises non financées par CR. Le marché évalue positivement les influences des SCR car le prix à l'émission des entreprises financées par CR est supérieur à celui des entreprises non financées par CR. La qualité de la supervision ("monitoring") des SCR est reliée positivement à la performance opérationnelle après l'introduction en bourse.

Murray

1996

Déterminer les conditions de succès des entreprises financées par les SCR.

Les principaux traits communs des entreprises qui ont réussi sont reliés à la compétence et aux antécédents exceptionnels de l'entrepreneur, et à la position compétitive de leur produit dans un marché en croissance.

Brav et Gompers

1997

Comparer la performance des PAPÉ financés par CR à celle des PAPÉ non financés par CR.

Les entreprises financées par CR sont plus performantes que celles qui n'ont pas été financées par CR lorsque les rendements sont pondérés également.

Fernandez-Jardon Fernandez et Martinez Cobas

1998

Vérifier l'influence indirecte des SCR sur la structure de financement, la formalisation et le contrôle des PME.

Les entreprises financées par CR présentent une santé financière en moyenne supérieur, reçoivent une aide publique plus élevée, ont plus accès à l'information et présentent une plus grande formalisation de leur prise de décision que les entreprises non financées par CR.

Espenlaub, Garrett et Mun

1999

Évaluer le potentiel de conflit d'intérêt des PAPÉ de PME préalablement financées par des SCR et dont le souscripteur de l'émission est affilié à la SCR au Royaume-Uni.

Les PAPÉ, dont les souscripteurs sont affiliés aux SCR, performent mieux que les autres. La performance à long-terme de ces PAPÉ est positivement reliée à la réputation de la SCR, alors que sa performance boursière à court terme est plus reliée au prestige du souscripteur que celle de la SCR.

Doukas et Gônenç

2000

Examiner la relation entre la réputation des banques commerciales (souscripteurs) et la performance à long terme des PAPÉ.

La performance à long terme des entreprises financées par CR est supérieure à celle des entreprises non financées par CR. Lorsque les résultats sont ajustés selon la taille, la valeur au livre sur la valeur boursière et les caractéristiques de l'industrie, il n'y a aucune différence au niveau de la performance à long terme. L'influence des banques commerciales est non significative.

Jordan, Bradley, Rotenn et Yi

2000

Étudier la performance financière des entreprises au moment où la clause de restriction de vente des actions (« lockup ») arrive à échéance en contexte des PAPÉ.

Les rendements boursiers sont négatifs au moment de l'expiration de cette clause surtout lorsque les SCR sont impliquées. Parmi les entreprises financées par CR, les pertes boursières sont plus importantes pour les entreprises de haute technologie, les entreprises qui ont connu les plus fortes hausses après le PAPÉ et celles qui ont été introduites en bourse par les meilleurs souscripteurs.

Engel, Gordon et Hayes

2001

Examiner les pratiques de régie des entreprises nouvellement introduites à la bourse.

Les auteurs ont observé que les entreprises peu influencées par le CR démontrent une association entre les pratiques comptables et la performance boursière plus prononcée que dans le cas des entreprises très influencées par du CR.

Casares Field et Hanka

2002

Examiner la performance financière au moment où la clause de restriction de ventes des actions (« lockup ») prend fin.

Le rendement boursier au moment où cette clause prend fin est négatif et plus faible lorsque des SCR sont impliquées dans la vente des titres.

Chesbrough (a)

2002

Analyser la performance réalisée au moment des essaimages (« spinn off »).

Parmi les 35 essaimages nouvellement réalisés et issus de la société Xeros, ceux qui avaient un représentant d'une SCR comme administrateur au conseil d'administration ont connu une performance financière supérieure aux autres.

Doukas et Gônenç

2002

Examiner la relation entre la réputation des banques commerciales (souscripteurs) et la performance à long terme des PAPÉ.

La performance à long terme des entreprises qui ont procédé à un PAPÉ ne peut être expliquée ni par la réputation des souscripteurs, ni par la réputation des SCR. Lorsque les résultats sont ajustés pour la taille, la valeur au livre sur la valeur boursière et les caractéristiques de l'industrie, la performance boursière des PAPÉ n'est pas différente de celle des autres entreprises déjà cotées dans le marché.

Engel

2002

Évaluer l'impact du CR sur la croissance des emplois des entreprises nouvellement créées.

Le CR influence positivement la croissance des emplois.

Hochberg

2002

Étudier l'influence des SCR sur la régie d'entreprise après le PAPÉ.

Les auteurs soulignent qu'il y a des différences significatives entre les entreprises financées par CR et celles qui ne le sont pas. D'abord, les entreprises financées par CR ont recours plus souvent à des pratiques comptables conservatrices, sont plus efficaces suite à l'utilisation de la technique de la pilule empoisonnée (« poison pill ») , ont plus de membres indépendants sur leurs conseils d'administration et engagent plus souvent des auditeurs indépendants que les autres entreprises.

Jelic, Saadouni et Wright

2002

Étudier la performance financière et l'implication du CR dans des « management buy-outs » réalisés sur la bourse de Londres.

Les « management buy-outs » (« MBO ») influencés par CR sont plus gros, quittent plus tôt et sont moins sous-évalués que les autres « MBO ». La réputation des SCR ne semble pas générer de meilleurs rendements.

Kraus

2002

Analyser les sous-évaluations des PAPÉ et l'influence des SCR sur le marché allemand.

La faible sous-évaluation des PAPÉ d'entreprises financées par CR disparaît lorsque l'incertitude et la réputation du souscripteur sont considérées. Cependant, les PAPÉ réalisés par les 10 meilleurs souscripteurs d'entreprises financées par CR ont une sous-évaluation supérieure à celle des PAPÉ réalisés par ces mêmes souscripteurs mais dont les entreprises n'avaient pas été financées par des SCR.

Lee et Wahal

2002

Étudier le rôle du CR dans la sous-évaluation des PAPÉ.

Les entreprises financées par CR enregistrent une sous-évaluation plus forte lors de la première journée de transaction que les entreprises qui n'ont pas été financées par CR, et la sous-évaluation est reliée positivement aux engagements de capitaux auprès de la SCR. La sous-évaluation est aussi influencée par les « bulles boursières ».

Manigart, Baeyens et Van Hyfte

2002

Étudier le taux de survie des entreprises belges financées par CR après le dessaisissement de la SCR.

Les entreprises financées par CR ne démontrent pas une plus grande probabilité de survie que les entreprises non financées par CR. Cependant, les entreprises financées par les 2 organismes gouvernementaux spécialisés en CR les plus anciennes ont une plus forte probabilité de survie que celles financées par les autres organismes gouvernementaux.